马来西亚股票分析报告

UMediC集团公布了其最新财务业绩，FY25核心净利润达到800万令吉，同比下降7%。尽管全年业绩有所下滑，但这一表现仍符合投行预期，并高于市场普遍预测114%。尤其值得关注的是，公司在2025财年第四季度（4QFY25）展现出强劲的环比增长势头。

业绩回顾

FY25全年营收为4900万令吉，同比下降11%，主要受医疗设备和耗材在公共和私人医院需求减弱的影响。然而，4QFY25营收环比增长6%，达到1200万令吉，得益于制造部门11%和分销部门2%的更高贡献。同期，由于运营成本降低，息税折旧摊销前利润（EBITDA）率环比显著上升8.3个百分点，达到34.5%。这表明公司在成本控制方面取得了显著成效，有效提升了盈利能力。

前景展望

展望未来，UMediC集团的核心净利润预计将在未来几个季度持续实现环比改善。这一增长主要受到更强劲的制造订单和利用率提升的支撑。公司的产能扩张计划进展顺利，目标是在2026财年第一季度前达到每年1200万个单位的满负荷生产能力。投行预计，新产能的逐步投产和出口动力的加速将共同推动2026财年盈利增长。投行继续看好UMediC集团，主要原因包括：其制造业部门在产能翻倍和全球需求旺盛下的增长轨迹，以及健康的新产品线拓宽了营收来源。当前估值被认为具有吸引力，股价较其三年平均水平低2个标准差。

投行评级与风险

鉴于上述积极因素，PhillipCapital维持对UMediC集团的“买入”评级，并将12个月目标价维持在0.45令吉不变。基于FY26E每股收益18倍市盈率，该目标价较最后交易价0.38令吉有18.4%的潜在上涨空间。下行风险包括医疗设备需求潜在放缓、运营中断以及执照丢失等。