UWC: 业绩稳健增长符合预期，目标价获上调

UWC Berhad (UWC MK) 最新发布的投行研究报告显示，其FY25财年业绩表现符合市场预期，主要得益于半导体行业的强劲复苏和内部运营效率的显著提升。PhillipCapital维持对该公司的“买入”评级，并将其12个月目标价上调至RM3.70。

业绩回顾

报告指出，UWC Berhad在FY25财年实现了营收的强劲增长，同比大幅飙升55%至RM3.86亿。同时，EBITDA利润率显著提升5.5个百分点，达到20.4%。公司业绩全面符合PhillipCapital和市场对全年营收的预估，分别达到104%和99%。这一增长主要由所有业务部门的销售强劲推动，尤其是半导体业务，其次是生命科学和其他领域。FY25财年核心净利润同比增长197.3%。

在FY25财年第四季度，UWC Berhad的核心净利润环比增长44%至RM18.6百万令吉（此数据已调整了外汇收益、处置收益和贸易应收账款减值等非经常性项目）。公司的营收轨迹持续改善，实现了连续第八个季度的环比增长。设备利用率维持在70%的稳定水平。盈利复苏预计将因利润率的进一步提升、咨询费用的取消以及稳定的生产良率而加速。值得一提的是，FY25财年第四季度的良好税收影响，得益于新机器投资带来的再投资津贴。

公司订单量也呈现扩张态势，已从FY25财年第三季度的RM1.6亿增至RM1.8亿，其中前端业务贡献35%，后端业务贡献49%，显示市场需求正在稳步回暖。

前景展望与投行评级

PhillipCapital对UWC Berhad的前景保持乐观态度，预计随着生产效率的提高可能带来积极的盈利惊喜，公司股价有望继续实现重估。投行已将其12个月目标价上调至RM3.70，这一目标价是基于2026财年预期每股收益（EPS）42倍的市盈率估值，接近其两年平均水平。

尽管前景积极，报告也列出了一些潜在的下行风险，包括需求复苏不及预期、马币大幅升值以及利润率弱于预期等。综合考量，PhillipCapital重申了对UWC Berhad的“买入”建议。