SDS: 成本效益驱动业绩维持，投行重申跑赢大市评级

SDS集团（SDS Group Berhad）今日公布了最新季度业绩。尽管核心净利同比下降19.4%至700万令吉，但此表现大致符合PublicInvest Research的预测，只是略低于市场普遍预期。该投行重申对SDS集团“跑赢大市”的评级，并维持目标价0.88令吉，预计未来季度盈利将有所改善。

业绩回顾

在2026财年第一季度，SDS集团营收同比增长2.2%至8480万令吉，主要由批发业务的强劲增长驱动，这得益于其车队扩张后分销网点的增加。然而，零售业务营收同比下降2.4%，反映出当前消费者情绪的低迷。

核心净利方面，同比下降19.4%的原因主要在于销售和分销费用大幅增加13.8%，这与车队整合及维护成本上升有关。值得注意的是，按季度环比计算，核心净利实现了22%的显著增长，主要得益于毛利率改善1个百分点至33.2%，这归因于小麦价格等原材料成本的下降。

前景展望

PublicInvest Research指出，尽管宏观经济不确定性可能导致短期内消费者情绪依然低迷，但SDS集团的盈利韧性预计将持续。稳定的主食需求和年终节庆（如中秋节和圣诞节）将为业绩提供支撑。此外，令吉汇率的走强以及小麦和糖等主要原材料价格的下降，预计将进一步提振公司的利润率。

投行还强调，SDS集团有望成为柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ）跨境活动增加的主要受益者。综合考虑上述因素，PublicInvest Research维持其“跑赢大市”评级，并重申0.88令吉的目标价，该目标价基于2026财年预期每股收益的12倍市盈率。