CLOUDPT: Cloudpoint Technology: 成本效益驱动业绩超预期，投行维持“超越大市”评级

云点科技（Cloudpoint Technology）近期公布的2025财年上半年（1HFY25）核心利润表现亮眼，达到1030万令吉，同比增长15.7%。这一业绩表现符合或略超市场及投行全年预期，主要得益于下半年通常贡献超过60%的全年收益。

业绩回顾

2025财年第二季度（2QFY25），云点科技的营收实现44.3%的强劲同比增长，从去年同期的3160万令吉跃升至4560万令吉。营收增长主要由数字应用与云服务、IT服务以及企业和网络等核心业务的强劲销售推动。其中，数字应用与云服务部门表现尤为突出，销售额从60万令吉飙升至530万令吉，主要得益于吉隆坡地区一个ServiceNow软件应用云服务项目的贡献。

在盈利方面，集团2QFY25核心利润同比增长11.5%，从520万令吉增至580万令吉。毛利率显著改善，从27.9%提升至28.6%，这主要归因于75%股权子公司Unique Central (UC)全面整合后，其直接成本有所降低。值得一提的是，UC在短短六个月内已超越了其2025财年的盈利保证目标。然而，行政成本因一次性主板转板费用（30万令吉）以及整合UC运营成本（包括100名员工和租金）而翻倍。此外，网络安全业务的销售额有所下滑，而IT服务部门利润同比下降4%。

前景展望

展望未来，云点科技积极拓展ServiceNow客户群，目标在今年内新增3-5家客户，并预计现有客户将扩大解决方案的采用。目前，公司正与一家本地银行进行深入谈判，以推动其逐步迁移至ServiceNow平台。同时，云点科技还在与两家政府关联基金探讨将其现有工作负载迁移至内部自动化系统的机会。云服务部门预计将贡献集团总营收的12%至14%。

投行认为，鉴于其稳健的订单状况，云点科技有望在2025财年再次创造创纪录的业绩。特别是，Unique Central有望凭借数据中心项目的积极进展，使其盈利保证目标翻倍。

鉴于以上积极因素，TA SECURITIES维持对云点科技的“超越大市”（Outperform）评级，目标价（TP）为1.22令吉，较最后交易价0.69令吉有76.8%的潜在上涨空间，此目标价基于26倍的2026财年预期市盈率。