GENTING: Genting Berhad: 核心盈利承压不及预期，美洲业务拖累，目标价下调维持‘中立’

吉隆坡——综合企业云顶集团（Genting Berhad）公布的2025财年第二季度业绩显示，核心净利润仅录得9410万令吉，远低于市场预期。公共投资银行指出，这主要由于美国业务表现疲软，导致上半年业绩仅达到该行及市场全年预测的27%及30%。鉴于当前宏观经济环境的不确定性，投行已将该公司的目标价从原先的3.50令吉下调至3.30令吉，并维持“中立”评级。

业绩回顾

在2025财年第二季度，云顶集团的整体营收同比下降1.1%。尽管马来西亚业务实现了10%的强劲增长，但新加坡业务同比下滑2%，美国和巴哈马业务更是同比大幅下降13%，严重拖累了集团整体表现。这一下滑主要归因于令吉兑新元和美元走强导致的汇兑收益减少，以及拉斯维加斯云顶世界（Resorts World Las Vegas）的访客量下降。此外，种植业务的贡献也出现下降。

报告指出，该季度核心净利润大幅低于去年同期的4.46亿令吉。其中，圣淘沙名胜世界（Resorts World Sentosa）的调整后EBITDA下降6%，反映出成本上升和海洋馆暂时关闭的影响。美国及巴哈马业务的EBITDA更是同比大跌52%，原因是运营和薪资相关开支增加。

前景展望

公共投资银行表示，尽管云顶集团的远期市盈率低于10倍，估值看似具有吸引力，但其盈利仍存在潜在下行风险。全球经济活动放缓预计将影响酒店和娱乐业，同时薪资、行政和税费等成本可能持续上升。该行不预期今年新加坡和美国业务能实现正盈利增长，主要基于充满挑战的运营环境以及美国可能陷入衰退的风险。

然而，报告提及，云顶马来西亚（GENM）有望获得纽约完整赌场牌照的可能性，这可能成为云顶集团近期股价上涨的催化剂。