TUNEPRO: Tune Protect Group Berhad: 成本控制与业务增长助业绩强劲复苏

马来西亚保险服务提供商Tune Protect Group Berhad（以下简称“Tune Protect集团”）公布了其2025上半财年（1H25）业绩，实现净利润1440万令吉，约占投行全年预测的43.5%，表现符合预期。公司在上半财年实现了显著的业务好转。

业绩回顾

报告显示，Tune Protect集团1H25的净保险服务业绩强劲反弹至1150万令吉，成功扭转了去年同期亏损1420万令吉的局面。这一可圈可点的表现主要得益于多方面因素：一是汽车和火灾索赔经验改善，导致净赔付大幅减少；二是旅游业务实现了29.3%的显著增长；三是投资收入的增加。

此外，Tune Protect集团成功调整了其汽车保险组合结构，促使损失率同比改善7个百分点。随着旅游业务在总保费中的比重超过50%以及未出现大额索赔，公司的综合比率大幅改善13.6个百分点至93.9%。按季度环比来看，公司净利润环比激增44.1%至850万令吉，主要受投资收入的增长及其泰国联营公司的积极贡献所提振。

前景展望

展望2025下半财年（2H25），旅游业务预计将保持增长势头，这得益于更高的保费费率和更好的购买量。公司有望从年底旅游旺季及其合作伙伴的机队扩张计划中受益。集团还计划在所有市场推出新产品，包括延误休息室通行证（Delay Lounge Pass）、电子SIM卡和旅游便利包等。

在汽车保险业务方面，预计未来几个季度的损失率将持续改善。这将主要由Tune Protect集团专注于盈利性细分市场、尤其是保额高于5万令吉的私家车业务、在东马地区渗透率的增加以及与PRULIA的合作所驱动。基于成功的业务转型，公司预计将在2025财年恢复派发股息，假设40%的派息率，预计远期股息收益率将达到5.4%。

投行评级与估值

TA SECURITIES重申对Tune Protect集团的“买入”评级，并维持目标价为每股0.48令吉。相较于公司最近交易价0.325令吉，该目标价意味着约46.4%的潜在上涨空间。投行指出，其乐观态度基于公司成功实现业务好转，并已连续四个季度实现盈利。