各位投资者和市场观察者，大家好！今天我们将深入探讨马来西亚领先的镀锡板制造商Perusahaan Sadur Timah Malaysia (Perstima) Berhad (Perstima) 最新发布的季度报告。这份报告涵盖了截至2025年6月30日的第一季度（2026财年第一季度）业绩，为我们揭示了公司在当前市场环境下的表现。
从报告中我们可以看到，尽管营收实现了显著增长，但公司在净利润方面仍面临挑战。然而，细读之下，我们能发现Perstima在营收和税前盈利上都取得了积极进展，这得益于其销量的大幅提升。此外，公司在营运现金流方面也呈现出强劲的复苏。
本季度亮点速览：
- 营收同比大幅增长 68.6%，达 3.71亿令吉。
- 税前盈利成功扭亏为盈，达到 110万令吉。
- 经营活动产生的现金流显著改善，本季度录得 2860万令吉 净流入。
接下来，让我们详细剖析Perstima这份财报中的关键数据和背后的故事。
一、 财务表现概览：营收强劲增长，盈利能力改善
截至2025年6月30日的第一季度，Perstima的财务表现呈现出喜忧参半的局面。尽管全球市场充满挑战，公司依然展现了强劲的增长势头。
本季度（2025年6月）
- 营收: 371,143 千令吉
- 税前盈利: 1,147 千令吉
- 净亏损: (2,190) 千令吉
- 每股亏损: (1.70) 仙
去年同期（2024年6月）
- 营收: 220,152 千令吉
- 税前亏损: (7,774) 千令吉
- 净亏损: (8,650) 千令吉
- 每股亏损: (6.70) 仙
同比表现（与2024年6月季度相比）：
- 营收： 从2.20亿令吉飙升至 3.71亿令吉，同比增幅高达 68.6%。这主要归因于销量的显著提升，尽管销售价格有所下降。
- 税前盈利： 成功扭转去年的亏损局面，从亏损777万令吉转为盈利 110万令吉。这反映了公司在提高利润率和扩大销售量方面的成效。
- 净利润： 尽管税前盈利转正，但由于本季度较高的税费开支（330万令吉），公司最终录得 219万令吉 的净亏损，不过相较去年同期的865万令吉亏损已大幅收窄。
- 每股盈利： 每股亏损从去年的(6.70)仙收窄至 (1.70)仙，显示出每股业绩的显著改善。
本季度（2025年6月）
- 营收: 371,143 千令吉
- 税前盈利: 1,147 千令吉
上一季度（2025年3月）
- 营收: 332,533 千令吉
- 税前亏损: (7,894) 千令吉
环比表现 (QoQ，与2025年3月季度相比)：
- 营收： 环比增长 11.6%，从3.32亿令吉增至 3.71亿令吉，主要得益于销量的增加。
- 税前盈利： 从上季度的789万令吉亏损转为本季度的 110万令吉 盈利，实现了显著的环比改善，同样归因于利润率和销量的提升。
二、 业务部门表现：各地市场表现不一
Perstima在马来西亚、越南和菲律宾的业务部门在本季度表现出不同的态势：
| 区域 | 本季度营收 (2025年6月，千令吉) | 去年同期营收 (2024年6月，千令吉) | 营收同比变化 (%) | 本季度税前盈利/亏损 (2025年6月，千令吉) | 去年同期税前盈利/亏损 (2024年6月，千令吉) |
|---|---|---|---|---|---|
| 马来西亚 | 195,095 | 119,410 | 63.4% | (4,190) | (439) |
| 越南 | 113,574 | 71,724 | 58.3% | 11,243 | 5,341 |
| 菲律宾 | 67,669 | 32,537 | >100% | (23,977) | (22,489) |
- 马来西亚： 营收同比增长 63.4%，主要得益于销量增加。然而，由于子公司应收账款的未实现损失以及存货重估至可变现净值，马来西亚业务的税前亏损从去年的43.9万令吉扩大至 419万令吉。
- 越南： 营收同比增长 58.3%，销量上升。尽管利润率有所下降，但凭借销量的增长，税前盈利从534万令吉增至 1124万令吉。
- 菲律宾： 营收实现超过 100% 的同比惊人增长，这得益于更高的销量和售价。然而，由于对母公司应付账款的未实现损失，菲律宾业务的税前亏损从2249万令吉小幅扩大至 2398万令吉。目前，菲律宾工厂仍处于转型阶段，预计销量将稳步增长。
三、 财务状况与现金流：流动性改善
本季度末（2025年6月30日）
- 总资产: 911,047 千令吉
- 总权益: 417,306 千令吉
- 每股净资产: 3.23 令吉
- 现金及现金等价物: 113,331 千令吉
上财年末（2025年3月31日）
- 总资产: 935,294 千令吉
- 总权益: 441,458 千令吉
- 每股净资产: 3.42 令吉
- 现金及现金等价物: 94,665 千令吉
截至2025年6月30日，公司总资产略有下降，为 9.11亿令吉，总权益也降至 4.17亿令吉。每股净资产从3.42令吉降至 3.23令吉。尽管如此，公司的现金及现金等价物显著增加，从上一财年末的9467万令吉增至 1.13亿令吉，显示出良好的流动性。
值得注意的是，本季度经营活动产生的现金流净额高达 2861万令吉，与上一财年录得的1.26亿令吉经营现金流出相比，这是一个巨大的进步，反映了公司在营运资本管理上的改善和盈利能力的恢复。
四、 风险与前景分析：挑战与应对策略
Perstima管理层预计，集团的运营环境将继续面临挑战，这些挑战可能会贯穿整个当前财年。主要风险因素包括：
- 外汇波动： 持续的外汇波动可能对公司的盈利能力产生影响。
- 镀锡板行业波动： 全球镀锡板行业因各国（如美国）对其他国家征收关税而面临波动，这带来了不确定性。
然而，Perstima也并非坐以待毙。公司采取了积极的应对策略：
- 多司法管辖区运营： 在马来西亚、越南和菲律宾的多元化运营，以及马来西亚皇家海关部门近期征收的反倾销税，有望部分缓解行业波动带来的影响。
- 市场监测与产品策略： 集团将继续密切关注全球和区域经济状况，特别是镀锡板行业的供需模式。同时，公司将持续专注于产品质量，并加强销售和营销力度。
- 效率与成本优化： Perstima将不遗余力地提高生产效率，并努力实现成本节约，以提升整体竞争力。
- 菲律宾工厂： 菲律宾工厂目前处于转型阶段，未来销量预计将稳步增长，有望成为新的增长点。
尽管挑战重重，Perstima正通过策略性的调整和内部优化来积极应对，寻求在复杂环境中实现稳定发展。
总结与展望
总而言之，Perstima在本季度展现了强大的营收增长能力，并成功将税前亏损转为盈利，经营现金流也大幅改善。这表明公司在市场挑战下依然具备韧性，并通过销量增长和利润率提升来驱动业绩向好。然而，净亏损的局面以及马来西亚和菲律宾业务部门所面临的未实现损失问题仍需关注。
展望未来，镀锡板行业面临的外部环境依然复杂，特别是外汇波动和国际关税政策带来的不确定性。但Perstima通过其多元化布局、专注于产品质量和市场策略，以及对生产效率和成本控制的持续投入，正在积极构建其抗风险能力和增长潜力。
需要关注的关键点包括：
- 全球经济及镀锡板行业供需模式的变化。
- 外汇波动对公司业绩的具体影响。
- 马来西亚和菲律宾业务部门的盈利能力改善进展，特别是菲律宾工厂转型后的表现。
- 反倾销税等贸易政策对公司竞争力的长远影响。
作为一名资深财经博主，我认为Perstima这份报告描绘了一幅既充满挑战又蕴含机遇的图景。公司在营收上的显著突破以及税前盈利的转正，无疑是积极的信号。尤其是在当前复杂的全球贸易环境下，其多区域运营的策略可能成为一道缓冲。然而，如何有效管理未实现的外汇损益、提升毛利率以及加速菲律宾工厂的盈利贡献，将是未来几个季度需要密切关注的重点。
您认为Perstima在未来几年内能否保持这种增长势头并最终实现持续的净盈利？他们所采取的策略足以应对未来的市场波动吗？欢迎在评论区分享您的看法，与我们一同探讨！