PAPPJACK BERHAD 2025年第二季度财报深度解析：利润创新高，业务版图持续扩张！
各位财经爱好者，Pappajack Berhad (Pappajack) 近期发布了其截至2025年6月30日的第二季度未经审计财报，以及上半年业绩。作为马来西亚领先的典当服务提供商，Pappajack这份报告不仅展示了其强劲的财务表现，更透露出公司在市场挑战中稳健成长的信心和策略。报告中最引人注目的莫过于公司在第二季度实现了创纪录的净利润，并且积极宣布派发股息，这无疑为股东们带来了惊喜。
关键亮点速览：
- 第二季度营收达RM32.81 百万，利润税后利润达到RM7.04 百万，创下公司上市以来的季度新高。
- 上半年利润税后利润累计增长17.8%至RM13.29 百万。
- 公司持续扩张，分行网络已达53家，并在本季度成功收购两家北部典当行。
- 派发每股0.5仙的第二期中期股息，继续回馈股东。
核心数据亮点：稳健增长，利润率提升
营收表现
在2025年第二季度，Pappajack的营收达到RM32.81 百万。这相比2024年同期（RM29.88 百万）增长了9.8%，主要得益于典当利息收入的强劲增长和未赎回典当品销售的稳定表现。尽管相比上一季度（RM33.85 百万）略有3.1%的下降，这主要是由于典当赎回时间的季节性波动和黄金相关业务的暂时性调整所致。
从上半年整体来看，公司营收达到RM66.66 百万，相比去年同期的RM59.86 百万，增长了11.4%，这充分展现了公司典当业务在分行网络扩张后的规模效应。
毛利与毛利率
毛利润方面，2025年第二季度公司录得RM13.85 百万，相比2024年同期的RM11.63 百万，大幅增长了19.1%。更令人鼓舞的是，毛利率从去年同期的38.9%提升至42.2%，反映了销售组合的优化和成本管理的有效性。即使营收略有下降，本季度的毛利润相比上一季度（RM12.68 百万）仍增长了9.2%，表明公司从更高的未赎回典当品销售利润中获益。
上半年毛利润累计增长18.0%至RM26.53 百万，毛利率也从37.6%提升至39.8%。
盈利能力 (税前与税后利润)
2025年第二季度 (报告期)
税前利润 (PBT): RM9.53 百万
利润税后利润 (PAT): RM7.04 百万
净利率: 21.5%
每股盈利 (EPS): 0.92 仙
2024年第二季度 (去年同期)
税前利润 (PBT): RM8.65 百万 (增长 10.2%)
利润税后利润 (PAT): RM6.05 百万 (增长 16.3%)
净利率: 20.3%
每股盈利 (EPS): 0.79 仙 (增长 16.5%)
公司在第二季度的税前利润达到RM9.53 百万，相比去年同期增长了10.2%。利润税后利润更是达到创纪录的RM7.04 百万，相比去年同期增长了16.3%，净利率也提升至21.5%。相比上一季度，税前利润增长6.7%，利润税后利润增长12.6%，这得益于更高的效率和成本控制，以及本季度较低的有效税率。
上半年累计，税前利润达到RM18.46 百万（增长14.5%），利润税后利润达RM13.29 百万（增长17.8%），净利率提高至19.9%。
每股盈利 (EPS)
每股盈利在2025年第二季度达到0.92 仙，相比去年同期0.79 仙增长了16.5%。相比上一季度0.81 仙也增长了13.6%。上半年累计每股盈利为1.73 仙，相比去年同期1.47 仙增长了17.7%，显示出为股东创造了更强的回报。
业务部门表现
Pappajack的收入主要来自两大核心业务：典当利息收入和未赎回或竞标典当品的销售。这些业务在第二季度均呈现稳健增长。
| 业务部门 | 2025年第二季度 (RM’000) | 2024年第二季度 (RM’000) | 增长率 | 2025年第二季度毛利率 | 2024年第二季度毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 典当利息收入 | 12,850 | 10,545 | 21.8% | 75.09% | 75.61% |
| 未赎回或竞标典当品销售 | 19,959 | 19,336 | 3.2% | 21.05% | 18.92% |
| 总计 | 32,809 | 29,881 | 9.8% | 42.21% | 38.93% |
典当利息收入的强劲增长，反映了消费者对短期流动资金解决方案的持续需求。未赎回典当品销售毛利率的提升，也显示了公司在库存管理和定价策略上的优化。
财务状况与现金流
财务状况
截至2025年6月30日，Pappajack的总资产达到RM3.62 亿，总股本为RM2.72 亿。公司的现金及银行结余从2024年底的RM18.41 百万增加到RM23.97 百万。尽管借款总额增至RM81.31 百万（2024年底为RM41.43 百万），这与公司的业务扩张同步。值得注意的是，公司维持了约25%（扣除租赁负债后）的可控负债率，为未来的战略投资保留了财务空间。
每股净资产也从2024年底的RM0.34提升至RM0.35。
现金流分析
2025年上半年，公司营运活动产生了RM13.07 百万的现金流出，而去年同期则为流入RM3.31 百万。这主要是由于典当贷款发放增加导致应收账款大幅增加了RM32.65 百万，与业务扩张保持一致。
投资活动导致RM15.78 百万的净现金流出，主要用于收购两家新的典当行（RM9.81 百万）以及资本支出（RM5.96 百万）。
融资活动则带来了RM34.40 百万的净现金流入，这主要得益于RM37.91 百万的新贷款提取，部分被派发的股息（RM3.84 百万）和债务偿还所抵消。整体而言，公司的现金储备依然充足，支持了业务的进一步发展。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
Pappajack在2025年第二季度及上半年实现了稳健且高质量的增长，营收扩张、毛利率提升以及双位数盈利增长，这都凸显了其商业模式的韧性和可扩展性。尽管营收略有波动，但盈利能力的提升，尤其是受惠于金价上涨等有利市场条件，体现了公司卓越的成本效率和抓住市场机遇的能力。
展望未来，典当服务的需求预计将保持韧性，这得益于有利的消费趋势、稳定的金价动态以及典当作为短期流动资金来源的重要作用。公司的扩张策略继续发挥规模效益，截至目前，公司已运营53家分行，近期收购的北部两家新典当行预计将在未来几个季度贡献增量收益。新分行的整合工作进展顺利，有望在客户覆盖、典当周转率和运营效率方面产生协同效应。
虽然公司因扩张而增加了借款，但负债率仍保持在约25%的可控水平（扣除租赁负债后），为进一步的战略投资提供了财务空间。尽管借款增加可能导致利息成本上升，但鉴于公司强劲的现金生成能力和利润状况，整体影响预计在可控范围内。
管理层将继续专注于扩张策略，包括开设新的典当分行和考虑进行符合集团增长策略的战略性收购，预计这将对集团未来几年的财务表现带来积极贡献。
股息：持续回馈股东
Pappajack持续通过派发股息回馈股东。公司已于2025年6月24日派发了每股0.5 仙的第一期中期股息（总计RM3.84 百万）。此外，公司于2025年8月25日宣布派发第二期中期股息，同样为每股0.5 仙（总计RM3.84 百万），并计划于2025年9月26日支付。这表明公司对自身盈利能力和未来前景充满信心。
总结与展望
Pappajack Berhad 2025年第二季度的财报描绘了一幅积极的增长图景。公司在营收、利润和每股盈利方面都实现了显著提升，这得益于其独特的商业模式、有效的成本管理以及积极的市场扩张策略。虽然短期内营运现金流因业务扩张有所承压，但强劲的融资活动和健康的负债率表明公司有能力支持未来的发展。随着更多分行投入运营并实现规模效益，Pappajack有望在下半年继续保持其增长势头。
公司管理层表示，下半年的重点将放在提高现有分行的生产力、缩短新分行的盈亏平衡期，以及继续寻找有价值的战略性收购机会。这些举措将进一步巩固公司在马来西亚典当服务市场的领导地位。
- 市场需求韧性： 典当服务作为短期流动性方案，需求依然强劲，尤其在当前经济环境下。
- 扩张战略见效： 新开设和收购的分行有望在未来贡献更多收入和利润。
- 金价利好： 有利的黄金价格走势持续支撑未赎回典当品销售利润。
- 运营效率提升： 公司在成本管理和销售组合优化方面取得了显著成效。
- 潜在风险： 借款增加可能导致利息成本上升，需关注其对未来盈利能力的影响。
从这份财报中，我们可以看到Pappajack Berhad作为一家在马来西亚典当服务领域深耕多年的公司，不仅展示了其商业模式的抗风险能力，更在积极寻求创新和扩张。其财务表现稳定，尤其在盈利能力方面屡创新高，并且积极通过股息回馈股东，这都体现了管理层的稳健运营和对未来的乐观预期。
您认为Pappajack Berhad在未来几年内能继续保持这种强劲的增长势头，并成功应对不断变化的市场环境吗？欢迎在评论区分享您的看法！
—
推荐阅读： 探索更多马来西亚上市公司的季度财报分析，助您掌握市场动态。