逆风中的转型：INNATUR 2025年第二季度财报深度解析

各位投资者，大家好！INNATUR BERHAD （公司）刚刚发布了截至2025年6月30日的第二季度业绩报告，这份报告描绘了一幅既充满挑战又蕴含希望的画面。在当前多变的经济环境中，INNATUR的传统零售业务面临逆风，但公司在餐饮（F&B）领域的积极布局已初显成效，为集团带来了新的增长点。

本季度，集团盈利虽有所下滑，但相较上一季度已实现显著增长，数字渠道销售表现亮眼，现金流依然稳健，维持了净现金头寸。此外，公司也已派发2024财年的末期股息，体现了对股东的回馈。

核心数据亮点

宏观业绩概览：营收与盈利承压，但新业务带来支撑

回顾2025年第二季度（2Q2025），INNATUR的总营收达到

，相较去年同期（2Q2024）的3,130.5万令吉，略有下降3.8%。盈利方面，税后利润（PAT）为

，与去年同期的146.6万令吉相比，下降了57.4%。每股基本盈利也从0.21仙降至0.09仙。

这一下滑主要受到零售业务表现低迷的影响，消费者信心波动和供应链不确定性构成了外部压力。然而，公司积极拓展的餐饮业务在本季度贡献了

的营收，在一定程度上缓解了零售业务的压力。

业务部门表现：餐饮业务崭露头角，零售业务环比改善

从细分业务来看，零售业务营收在本季度同比下降19.5%至2,520.5万令吉，其中马来西亚市场贡献了大部分降幅。零售业务的税后盈利也从去年同期的175.3万令吉大幅减少至16.4万令吉。

然而，相较于上一季度（1Q2025），集团的表现有所改善。集团营收环比略降2.9%，主要因佳节时段转移影响零售业务。但餐饮业务的营收环比增长8.3%，吉隆坡阳光广场（Suria KLCC）的餐厅受益于新菜单和游客增长。更令人欣慰的是，集团的税后利润（PAT）环比增长了24.7%，主要得益于越南零售业务的扭亏为盈和餐饮业务盈利能力的提升。

上半年整体表现：数字渠道成亮点

2025年上半年（1H2025），集团总营收为6,112.1万令吉，微降2.7%。上半年税后利润（PAT）为112.4万令吉，较去年同期的382.7万令吉大幅减少。不过，数字渠道持续发力，上半年营收达到

，相比去年同期的410万令吉有所增长，占零售营收的比例从6.5%提升至9.8%。这表明公司在数字化转型上的投入正在开花结果，未来将继续是重要的增长引擎。

财务状况：保持净现金头寸与股息派发

截至2025年6月30日，INNATUR仍保持稳健的财务状况。集团总资产为1.65亿令吉，净资产为1.26亿令吉。最重要的是，公司保持了健康的净现金头寸，现金及现金等价物、固定收益基金和定期存款总计

，净负债率为（0.33）倍，显示出良好的流动性。此外，公司已派发2024财年每股0.01令吉的末期股息，总额为705.9万令吉，体现了对股东的回报。

风险与前景分析

展望未来，INNATUR的经营环境预计将继续充满变数，营运成本上升仍是挑战。然而，公司已积极采取措施应对：

机遇与策略：

• 零售业务优化： 集团正努力稳定马来西亚零售业务的供应链，预计在2025年第二季度后能有所改善。越南市场自本季度起已呈现积极势头，有望持续增长。
• 餐饮业务扩张： 吉隆坡阳光广场的Burger & Lobster餐厅表现良好，公司正着力提升其各项业绩指标。更令人期待的是，印尼首家Burger & Lobster餐厅预计将在2025年第四季度于Plaza Indonesia开业，这将是公司在海外市场的重要布局。
• 数字渠道深化： 线上销售的持续增长，表明公司在数字化转型上的投入正在开花结果，未来将继续是重要的增长引擎。
• 多元化机会： 报告指出公司正在寻求新的多元化机会，这些举措有望为INNATUR集团带来进一步的增长动力。
• IPO资金使用延期： 针对IPO募集的部分资本支出，公司已将使用期限延长至2026年2月，以应对疫情带来的计划延误，这为未来的门店扩张和升级提供了灵活性。

主要挑战：

• 消费者信心： 全球及区域经济的不确定性可能继续影响消费者支出意愿，对零售业务造成持续压力。
• 供应链挑战： 供应链的稳定性仍是关键，任何中断都可能影响商品的供应和成本。
• 营运成本： 租金、人力、广告推广等成本的上升，可能侵蚀利润空间，尤其是对于利润率本就承压的零售业务。
• 汇率波动： 财报中提及的汇兑损失，表明国际业务在汇率波动下可能面临额外风险。

总的来说，INNATUR正处于一个重要的转型期。公司积极寻求新的增长引擎，并努力应对现有业务的挑战。INNATUR能否在变幻莫测的市场中成功实现其增长蓝图？新开业的印尼餐饮业务又将带来怎样的惊喜？

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