BPPLAS: BP PLASTICS HOLDING BERHAD: 业绩不及预期净利骤降，投行停止覆盖

BP PLASTICS HOLDING BERHAD (BPPLAS) 近期公布的2025财年第二季度（2QFY25）业绩显示，其净利润仅录得90万令吉，同比大幅下滑89.3%。这一表现远低于PublicInvest Research及市场普遍预期的全年预测，分别仅占19.3%和18.4%。上半财年累计净利润为540万令吉。

业绩回顾

报告指出，BPPLAS当季营收同比下降16.8%至1.006亿令吉，主要原因在于充满挑战的全球经济环境导致需求疲软，以及令吉走强。其中，出口市场营收同比锐减24.3%至6770万令吉，进一步加剧了营收压力。

净利润的骤降与营收下滑趋势一致，同时受到多重不利因素影响。首先，市场竞争激烈导致售价降低，利润率遭受挤压。其次，不利的外汇波动也对盈利造成冲击。这些因素共同作用，导致公司税前利润率从去年同期的8.1%急剧降至本季度的1.0%，盈利能力显著承压。

前景展望

展望未来，柔性塑料包装行业依然面临严峻挑战，全球不确定性、成本上升以及供需失衡持续构成压力。尽管如此，BPPLAS集团对柔性塑料包装产品的长期稳健增长需求抱持信心，并认为公司有能力捍卫其市场地位和盈利能力。

PublicInvest Research同时指出，BPPLAS集团凭借无债务的资本结构和高达5720万令吉的现金储备，在经济不确定性中处于有利地位，能够有效应对市场波动并为下一个需求周期做好准备。

投行评级与覆盖情况

鉴于BPPLAS缺乏投资者兴趣、缺乏重估催化剂，以及其在Bursa RISE计划下的承诺已完成，PublicInvest Research已决定停止对BPPLAS的覆盖。投行明确表示，其此前的预测不应再作为投资决策的依据。此前，PublicInvest Research曾给予BPPLAS“中性”评级，目标价为1.00令吉。本季度，公司未派发股息。