BIMB: BIMB: 业绩表现不及预期,宏观逆风下寻求非利息增长






BIMB: 业绩表现不及预期,宏观逆风下寻求非利息增长


BIMB: BIMB: 业绩表现不及预期,宏观逆风下寻求非利息增长

投行 TA SECURITIES
TP (目标价) RM0.25 (+25.0%)
Last Traded (最后交易价) RM0.20
投行建议 BUY

BIMB银行公布的最新财报显示,其2025年上半年业绩表现不及预期,低于分析师普遍预测。尽管非利息收入录得显著增长,但净利息收益率(NIM)收缩及融资增长乏力拖累了整体盈利,同时面临下半年政策利率调整带来的挑战。

业绩回顾

截至2025年第二季度,BIMB银行录得净利润1.27亿马来西亚林吉特,同比下降8%,环比持平。这使得上半年净利润累计达2.53亿马来西亚林吉特,同比下降6%。该业绩仅达到RHB和市场普遍预期的全年预测的47%和45%。报告指出,净利息收益率(NIM)同比收缩约20个基点,融资增长低于预期是主要原因。尽管总收入同比增长8%,但NIM的下降削弱了这一增长。

值得注意的是,非利息收入同比大幅增长67%,部分抵消了NIM下降的影响。成本收入比(CIR)小幅上升至64%,信贷成本从去年同期的24个基点增至35个基点。上半年平均股本回报率(ROAE)降至6.5%。此外,第二季度运营开支同比飙升17%,主要受较高的人事成本(可能与奖金预提有关)推动。

资产负债表亮点

截至2025年上半年,BIMB银行总融资额达725亿马来西亚林吉特,同比增长6%。然而,年化年初至今增长率为5%,低于管理层7-8%的目标。不良贷款总额(GIF)环比下降2%,主要来自家庭和建筑业,使得GIF比率从2025年3月的1.08%降至1.05%。总存款同比增长3%,但投资账户(Investment Accounts)同比增长12%,有助于增强资本状况。集团的普通股权一级资本(CET-1)比率从2025年3月的13.0%上升至13.9%

前景展望与挑战

展望2025年下半年,在7月政策利率下调后,融资收入增长可能面临更多挑战。RHB分析师表示,短期内可能存在盈利预测下调的风险。然而,非利息收入得益于强劲的交易和投资收益,核心手续费收入也同比猛增35%,这可能由良好的伊斯兰保险佣金支持。管理层指出,资产质量并未出现实质性恶化,并预计若市场状况改善,2025年下半年可能逆转第一季度为个人融资组合计提的预防性拨备。截至2025年6月,BIMB的融资损失覆盖率保持在104%


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