KERJAYA: Kerjaya Prospek Group Berhad: 业绩超预期，成本控制与订单增长支撑乐观前景

建筑与地产公司Kerjaya Prospek Group Berhad (KERJAYA) 在2025财年上半年（IHFY25）表现强劲，核心盈利超出市场及TA Securities的预期。报告指出，此次亮眼业绩主要得益于在建项目收入确认的加速以及房地产部门贡献的提升。

业绩回顾

KERJAYA在IHFY25的核心盈利达到1亿令吉，分别占TA Securities和市场普遍全年预测的54.2%和51.5%，显著超出预期。公司营收和核心盈利同比分别增长38.1%和33.4%，主要由建筑和房地产部门的加速项目进展推动。

从季度环比来看，公司营收环比增长14.3%，核心净利润大幅增长26.7%。这得益于The Vue项目94%和Papyrus项目71%的强劲销售率，促进了收入增长的同时利润也同步提升。此外，公司宣布派发每股3.0仙的第二次中期股息，使本财年迄今股息总额达到每股6.0仙。

前景展望与策略

TA Securities已上调KERJAYA 2025-2027财年的盈利预测，幅度分别为7.2%、1.5%和3.7%，以反映对特定建筑项目进展预期的调整。

截至2025年6月底，KERJAYA已获得8.703亿令吉的新合同，使其未完成订单总额达到39亿令吉，相当于2024财年建筑收入的2.2倍，为公司提供了直至2028财年健康的盈利可见度。尽管全球不确定性导致客户观望，部分外部新项目补充有所延迟，但管理层对在2025财年实现至少16亿令吉的合同仍充满信心，这得益于姊妹公司E&O预计在2025-2026财年推出的价值约20亿令吉的项目。

公司有望获得吉隆坡谷地区域一个价值10-15亿令吉的数据中心项目，凭借其与三星物产公司的合资能力，KERJAYA处于有利地位。在净利润率方面，TA Securities维持积极展望，预计在2024财年9.5%的基础上提升1.0个百分点，因为较低利润项目正逐步完成。例如，2022年获得的德州仪器工厂项目（利润率约5-6%）预计将于2025年8月底完成，此后净利润率有望恢复到双位数水平，预计2025财年为10.5%。

投行评级与目标价

TA Securities维持对Kerjaya Prospek Group Berhad的“买入”建议，并将目标价从RM2.97上调至RM3.02。此次上调基于16倍的目标市盈率，并纳入了基于其四星ESG评级的3%溢价。该股还提供了健康的股息收益率，基于2025财年每股12.0仙的预计派息，股息收益率为5.8%。

TA Securities继续看好KERJAYA，理由包括：其稳固的盈利可见度、持续强劲的订单补充能力，以及凭借与三星的合作，在工业地产建设领域的巨大增长潜力。