AEON: Aeon Co. (M) Berhad: 节假日因素拖累季度盈利，物业管理服务稳定支撑上半年业绩

永旺集团（AEON Co. (M) Berhad，简称AEON）今日公布了其截至2025财年第二季度（2QFY25）的业绩报告。尽管当季度的核心税后净利（PATANCI）受到节假日消费时点变化和零售销售放缓的影响而有所承压，但整体表现仍符合市场预期。该公司的物业管理服务（PMS）部门展现出强劲的韧性，有效对冲了零售业务的疲软，使集团上半年（1HFY25）的整体业绩保持稳定。

业绩回顾与分析

在2025财年第二季度，永旺集团录得营收9.996亿令吉，核心PATANCI为1330万令吉。季度营收同比下滑2.1%，而核心PATANCI则同比下降50.6%。这主要是由于节假日消费时点从2QFY24转移至1QFY25所致，导致去年同期因节假日促销带来的高销售额基数效应显著。

具体来看，零售业务营收同比下滑3.8%。然而，物业管理服务（PMS）部门表现稳健，得益于较高的入住率和有效的租金续约，营收实现5.5%的同比增长，为集团收入提供了稳定的支撑。

从上半财年累计业绩来看，永旺集团的总营收同比增长2.6%至22.4亿令吉，其中零售销售稳健增长1.6%，PMS贡献强劲增长7.4%。上半财年的核心PATANCI为8260万令吉，同比小幅下滑2.6%，但整体仍符合分析师的预期。

前景展望

投行对永旺集团的未来前景保持乐观。分析师认为，弹性化的消费者支出以及政府为维持家庭需求而采取的措施将继续支撑公司的运营表现。

物业管理服务部门将继续通过稳定的入住率和租金续约，为集团提供坚实的盈利基础。此外，永旺集团正在推进多项战略重点，包括扩大自有品牌产品、加强会员忠诚度计划、推动数字化转型以及持续进行商场翻新工程。这些举措有望深化客户参与度，并为集团的长期增长奠定坚实基础。

投行评级与目标价

TA SECURITIES 维持对永旺集团的“买入”评级，目标价维持在每股1.77令吉不变。该目标价基于2025财年每股收益11.4仙的15.5倍市盈率估值，较公司最新交易价1.35令吉有约30.8%的潜在上涨空间。