Feytech最新季报深度解读：YoY业绩承压，QoQ显现复苏曙光
马来西亚领先的汽车零部件制造商 Feytech Holdings Berhad 刚刚发布了其截至2025年6月30日的第二季度财务报告。在充满挑战的汽车市场环境中，这份报告呈现出一幅喜忧参半的画面：与去年同期相比，公司业绩面临显著压力；但从季度环比来看，却透露出积极的复苏信号。对于关注汽车产业链的投资者而言，这背后隐藏着哪些关键信息？让我们一同深入剖析。
业绩深度剖析：挑战与机遇并存的第二季度
本季度财报的核心在于“对比”：与去年强劲的业绩相比，今年的数据出现了大幅下滑，主要原因是部分主要客户的订单减少。然而，与今年第一季度相比，营业额和利润均实现了增长，显示出公司经营的韧性。
YoY 业绩回顾
Q2 2025 (本季度)
- 营业额: RM 3,186万
- 税前盈利 (PBT): RM 402万
- 净利 (PAT): RM 302万
- 每股盈利 (EPS): 0.35 sen
Q2 2024 (去年同期)
- 营业额: RM 6,820万
- 税前盈利 (PBT): RM 2,223万
- 净利 (PAT): RM 1,652万
- 每股盈利 (EPS): 3.94 sen
与去年同期相比，本季度营业额大幅下滑了53.3%。财报指出，业绩下滑主要归咎于三大汽车品牌的订单量减少，这直接冲击了公司的两大核心业务——汽车座套和汽车座椅的销售表现。
QoQ 呈现复苏迹象
尽管YoY数据不尽如人意，但与2025年第一季度相比，Feytech的业绩却实现了显著反弹。本季度营业额环比增长8.0%，净利更是大幅增长45.7%。这一积极变化主要得益于两家汽车品牌的需求回暖，带动了汽车座套销量的提升。
各业务板块表现
为了更清晰地了解业绩构成，我们来看一下两大业务板块的具体收入情况：
| 业务分部 | Q2 2025 营业额 (RM’000) | Q2 2024 营业额 (RM’000) | 变化 |
|---|---|---|---|
| 汽车座套制造 | 18,125 | 31,248 | -42.0% |
| 汽车座椅制造 | 13,736 | 36,947 | -62.8% |
从上表可以看出，两大业务板块均受到了市场需求的冲击，其中汽车座椅业务的下滑幅度更为显著。
财务状况稳健
尽管盈利能力短期承压，但公司的财务状况依然保持稳健。截至2025年6月30日，公司持有的现金及短期存款高达1.59亿令吉，总负债有所下降，净资产从去年底的2.44亿令吉增至2.49亿令吉。健康的现金流和资产负债表为公司应对市场波动和未来的扩张计划提供了坚实的基础。
风险与前景分析：Feytech的未来之路
展望未来，Feytech的发展与马来西亚整体汽车行业的前景息息相关。公司在财报中既坦诚了面临的挑战，也展示了积极的应对策略。
宏观市场挑战
根据马来西亚汽车商公会（MAA）的预测，2025年汽车总销量（TIV）预计将从2024年的创纪录高位回落4.5%。这预示着市场需求将趋于正常化，同时，新晋外国汽车品牌的涌入也加剧了市场竞争。这些宏观因素将是Feytech在下半年需要持续面对的外部压力。
公司的战略布局与机遇
面对挑战，Feytech并未选择被动等待，而是积极布局未来增长点：
- 新项目开发： 公司正在积极与现有及新客户洽谈新的整车组装（CKD）项目，以拓展收入来源。
- 产能扩张： 位于雪兰莪州梳邦的新制造厂已准备就绪，预计将于2025年第四季度投产，新增年产能约36,000套汽车座椅，这将为承接新订单提供有力支持。
- 战略合作： 公司与芜湖瑞泰汽车零部件有限公司的合资项目正在推进中，旨在结合双方优势，共同开拓国内外市场。
- 内部优化： 公司将持续专注于成本优化和提升运营效率，以应对供应链压力和市场竞争。
总结
总体而言，Feytech在2025年第二季度的财报反映了公司在行业调整期所经历的“短期阵痛”。YoY业绩的大幅下滑是市场无法回避的现实，但这主要由特定客户的订单波动所致。更值得投资者关注的是，公司在QoQ层面展现出的复苏能力、稳健的财务状况以及明确的未来增长战略。新工厂的投产和战略合作的落地，将是决定其能否穿越周期、重拾增长动力的关键所在。
投资者在评估Feytech时，应关注以下几个关键风险点：
- 马来西亚汽车行业总销量（TIV）的预期放缓可能影响整体市场需求。
- 来自新晋外国汽车品牌的竞争加剧，可能对定价和市场份额构成压力。
- 全球供应链的持续不确定性可能影响原材料成本和生产效率。
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从这份财报来看，Feytech正处于一个关键的转型与挑战期。YoY的大幅下滑确实令人担忧，但这主要是由特定客户订单减少所致，而非系统性问题。更值得关注的是其QoQ的复苏势头以及未来的扩张计划。新工厂的投产和合资企业的推进，将是决定其能否摆脱当前困境、实现长期增长的关键。
你认为Feytech的新工厂和合资项目能否帮助公司在2026年重回增长轨道？
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