Asia Poly 2025年第二季度财报解析：营收下滑，盈利能力却惊人逆转？

发布日期: 2025年8月23日

核心数据亮点：盈利能力的显著改善

首先，让我们看一下关键的财务数据。虽然营收面临挑战，但盈利能力的改善是本季度的核心故事。

整体财务表现 (YoY)

与去年同期相比，本季度营收下降了约5.8%。然而，更关键的指标——税前亏损，从去年同期的RM504.5万大幅收窄至仅RM87.7万。这清楚地表明，公司的运营效率和成本控制取得了显著成效。

业务部门剖析：制造业务扭亏为盈

为了理解盈利改善的来源，我们需要深入分析其两大业务部门的表现。

1. 制造业 (Manufacturing)

作为集团的核心，制造业务是本季度最大的亮点。尽管因销量和平均售价下降，该部门的营收从RM2,473.1万微降至RM2,370.6万，但其盈利能力却发生了质的飞跃。该部门从去年同期亏损RM304.8万，成功逆转为本季度盈利RM107.3万。报告指出，这主要归功于生产成本的有效降低，这是推动集团整体亏损收窄的关键因素。

2. 投资控股及其他 (Investment Holdings and Others)

该部门主要包含可再生能源业务，其收入来自向国家能源（TNB）出售电力的沼气发电厂。本季度，该部门的营收为RM88.5万（去年同期为RM137.6万），税前亏损为RM195.0万，与去年同期的RM199.7万亏损基本持平。

风险与前景分析

尽管当前业绩有所改善，但未来的发展仍取决于宏观环境和公司的战略执行力。

市场前景与机遇

管理层对未来持乐观态度，主要基于以下几点：

• 行业增长： 根据市场研究，全球浇铸亚克力板市场预计将以每年5%至6%的速度增长。随着新兴和发达经济体的逐步复苏，市场需求有望持续回暖。
• 绿色产品创新： 公司推出了环保型浇铸亚克力产品 a-cast® Green。该产品在透光率、耐用性和加工性方面与传统产品相当，能迎合日益增长的环保和可持续发展趋势，为公司开辟新的市场空间。
• 绿色能源布局： 公司正继续在绿色能源领域建立业务记录，该业务有望成为一个持续增长的收入来源。

潜在风险

投资者也应关注潜在的挑战：

• 成本波动： 本季度的盈利改善主要得益于成本控制。未来原材料价格的波动可能会再次对利润率构成压力。
• 市场竞争： 亚克力板市场竞争激烈，公司需要持续创新以维持其市场地位和定价能力。
• 营收增长： 如何在控制成本的同时，重新激活营收增长，将是公司未来面临的重要课题。