Southern Score Builders 业绩深度解析：营收强劲增长，新收购业务成亮点
Southern Score Builders Berhad刚刚发布了其截至2025年6月30日的第四季度财务报告。这份报告描绘了一幅公司在战略转型中稳步前行的画卷：全年业绩表现亮眼，营收和利润均实现显著增长。然而，最新的季度数据也揭示了一些值得投资者关注的细节。让我们深入剖析这份财报，看看公司在新财年交出了怎样的答卷。
最引人注目的是，公司不仅实现了强劲的全年利润增长，还成功兑现了早前的盈利保证，并已向股东派发了中期股息，展现了其稳健的执行力和对股东的回报承诺。
核心数据亮点：全年强劲，季度有 нюанс
从全年来看，Southern Score Builders的表现无疑是出色的。公司总营收达到2.21亿令吉，YoY增长了29.50%；税前利润更是大幅增长39.87%，达到5801万令吉。这主要得益于几个关键项目带来的成本节约，显示了公司优秀的成本控制能力。
然而，当我们聚焦于第四季度时，情况则更为复杂。虽然季度营收同样实现了27.45%的YoY增长，但税前利润的增幅仅为4.91%。
Q4 2025 (本季度)
- 营收: RM 8,104万
- 税前盈利: RM 1,792万
- 净利: RM 1,354万
- 每股盈利 (EPS): 0.51 sen
Q4 2024 (去年同期)
- 营收: RM 6,358万
- 税前盈利: RM 1,708万
- 净利: RM 1,290万
- 每股盈利 (EPS): 0.57 sen
季度营收增长的主要动力来自于新收购的子公司SJEE Engineering Sdn Bhd（SJEE），该公司贡献了2360万令吉的机电服务收入。此外，一项新的蓄水池升级改造工程也为主要建筑服务业务带来了1862万令吉的收入。然而，由于部分总包（turnkey）建筑项目已接近完工，该业务板块的收入YoY下降了40.24%。
至于季度利润增幅不及营收增幅的原因，报告指出，这主要是由于SJEE项目的利润率较低，以及公司为转至主板上市和新设子公司而产生了较高的行政开销。这也直接导致了本季度归属于母公司股东的净利和每股盈利出现轻微下滑。
全年业绩回顾 (12个月)
| 财务指标 | FY2025 (全年) | FY2024 (全年) | 变化 |
|---|---|---|---|
| 营收 (RM’000) | 221,073 | 170,717 | +29.50% |
| 税前盈利 (RM’000) | 58,013 | 41,476 | +39.87% |
| 归母净利 (RM’000) | 40,221 | 31,452 | +27.88% |
| 每股盈利 (sen) | 1.77 | 1.38 | +28.26% |
尽管第四季度面临利润率压力，但全年的强劲表现证明了公司的核心业务依然稳固，并且成本控制措施卓有成效。
风险与前景分析
展望未来，Southern Score Builders正站在一个新的起点上。马来西亚统计局数据显示，2025年第二季度建筑业工程总额达到439亿令吉，同比增长12.9%，为行业提供了积极的宏观环境。
公司的未来增长策略主要围绕以下几点：
- 战略协同效应: 通过对SJEE的收购，公司增强了其在机电服务领域的能力，使其能够竞标价值更高的项目，如医院、数据中心和制药厂。
- 数字化转型: 成立Southern Score Digital Sdn Bhd，积极采用建筑信息模型（BIM）等技术，这与《第12大马计划》和《建筑4.0战略计划》等国家政策方向高度一致，旨在提高项目管理效率和生产力。
- 资本市场升级: 公司正在积极推进从ACE市场转至主板上市的计划。此举若成功，将极大提升投资者信心、品牌知名度，并为未来的扩张提供更广阔的融资渠道。
当然，挑战与机遇并存。公司需要有效整合新收购的业务，并设法提升其利润率。此外，在开拓高价值项目市场的过程中，也将面临更激烈的竞争和更高的执行要求。
总结与投资建议
总而言之，Southern Score Builders的这份财报展示了一个处于积极扩张和战略转型阶段的公司。全年业绩的强劲增长和盈利保证的超额完成，证明了其强大的执行能力。新收购的SJEE虽然在短期内对利润率造成了一定压力，但为公司打开了新的增长空间，并使其业务更加多元化。公司在数字化和资本市场升级方面的布局，也为其长期发展奠定了坚实的基础。
对于关注该公司的投资者而言，以下几点值得在未来持续追踪：
- 利润率的恢复: 公司能否通过规模效应和管理优化，提升新业务板块的盈利能力。
- 新项目订单: 公司在医院、数据中心等高价值项目领域的竞标成果，将是验证其新战略成功与否的关键。
- 主板上市进展: 转板上市的顺利推进将是市场信心的重要催化剂。
- 整合协同效应: SJEE与公司现有业务的融合程度，以及是否能产生“1+1>2”的效果。
从我的专业角度来看，Southern Score Builders正处在一个关键的“成长期阵痛”阶段。通过收购实现业务扩张是建筑行业常见的增长路径，短期的利润率波动是正常现象。关键在于管理层能否有效整合资源，将营收的增长转化为可持续的盈利能力。公司向数字化和高附加值领域的迈进是顺应行业趋势的明智之举，而转主板的计划则显示了其更大的雄心。
Southern Score Builders 正在通过收购和多元化积极扩张。您认为短期利润率压力是成长过程中可以接受的代价吗？欢迎在下方评论区分享您的看法！
