Apex Healthcare 2025年次季财报解析：核心业务稳健，但联营公司拖累盈利
Apex Healthcare Berhad 刚刚发布了其截至2025年6月30日的第二季度财务报告，并为股东带来了惊喜——在派发每股3.00仙的中期股息之外，还宣布了一笔同样为每股3.00仙的特别股息。这无疑是对股东信心的提振。
然而，在这份看似平稳的报告背后，公司盈利却面临显著压力。虽然核心业务的收入保持微弱增长，但联营公司的亏损严重侵蚀了集团的整体盈利能力。接下来，让我们深入剖析这份财报的关键数据，看看机遇与挑战分别在哪里。
核心数据亮点：一份喜忧参半的成绩单
本季度，Apex Healthcare的营收按年微增0.8%，显示出其核心业务的韧性。然而，由于联营公司由盈转亏，集团的税前盈利大幅下滑15.4%，净利更是下跌超过20%。
营业收入 (Revenue)
Q2 2025 (本季)
RM 2.408 亿
Q2 2024 (去年同期)
RM 2.387 亿
本季度营业收入按年微幅增长0.8%。这主要得益于在关键市场中，面向私人和公共领域的药品、消费保健品及医疗设备的销售保持稳健。然而，强势的马币令吉对新加坡子公司的收入换算产生了负面影响，部分抵消了增长势头。
税前盈利 (Profit Before Tax)
Q2 2025 (本季)
RM 2,459 万
Q2 2024 (去年同期)
RM 2,908 万
税前盈利按年大幅下滑15.4%，这是本季财报最值得关注的警讯。盈利下滑的主要元凶是持股40%的联营公司Straits Apex Group Sdn Bhd (SAG)录得260万令吉的亏损，而去年同期则贡献了近100万令吉的盈利。这一来一回的差距，直接拖累了集团的整体表现。
净利 (Net Profit)
Q2 2025 (本季)
RM 1,882 万
Q2 2024 (去年同期)
RM 2,364 万
与税前盈利的趋势一致，本季度净利按年下降了20.4%。这再次凸显了联营公司亏损对集团净利润的巨大冲击。
每股盈利 (Earnings Per Share)
Q2 2025 (本季)
2.63 sen
Q2 2024 (去年同期)
3.31 sen
净利的下滑直接导致每股盈利从去年同期的3.31仙减少至本季度的2.63仙，跌幅为20.5%。
风险与前景分析：机遇与挑战并存
尽管盈利数据不尽如人意，但Apex Healthcare的前景并非一片黯淡。公司在报告中也揭示了其未来的增长动力和需要警惕的风险。
积极前景：核心业务与新品驱动增长
- 核心业务稳固： 公司的核心制药和分销业务在2025年上半年表现稳定，市场对药品和保健品的需求预计将保持坚挺。
- 新品发布策略： 公司将新产品开发作为关键增长动力，仅在2025上半年就成功向市场推出了10款新产品，涵盖药品和消费保健品。
- 财务状况强劲： 集团拥有强大的资产负债表和净现金状况，这使其能够灵活应对市场变化并抓住新机遇。
潜在风险：不容忽视的几大挑战
- 联营公司拖累： 联营公司SAG的亏损是目前最大的挑战。报告指出，亏损原因包括客户订单复苏缓慢、搬迁至新生产基地导致运营费用增加，以及与之前股权脱售相关的持续摊销和融资成本。
- 汇率波动风险： 强势令吉对集团的海外收入（尤其是新加坡）换算构成负面影响。如果令吉持续走强，这一压力可能继续存在。
- 宏观经济不确定性： 全球经济的不确定性和新的贸易壁垒可能对市场需求构成潜在威胁，是公司需要应对的外部挑战。
总结
总的来说，Apex Healthcare的2025年第二季度财报呈现出一幅“核心稳健，但受外部拖累”的图景。公司核心的制药与分销业务展现了强大的韧性，而慷慨的股息派发也回报了股东的信任。然而，投资者必须密切关注其联营公司SAG的业绩表现，因为它已成为影响集团整体盈利的关键因素。管理层对新产品线和数字化能力的投资是正确的长期战略，但其成效需要时间来验证。
以下是投资者需要关注的几个关键点：
- 联营公司（SAG）的业绩能否在未来几个季度得到改善。
- 马币汇率的走势对公司海外收入的持续影响。
- 新产品推向市场后的销售表现和对营收的贡献。
从我的角度看，这份财报揭示了一家拥有稳固护城河，但正积极应对外部挑战的公司。管理层对新产品和多元化分销模式的投资是正确的长期战略，但短期内，如何解决联营公司的亏损问题将是市场关注的焦点，也是决定其股价未来走向的关键变量。
你认为Apex Healthcare能否在下半年扭转联营公司的颓势，实现盈利反弹？欢迎在下方的评论区分享你的看法！
