MGB 2025年次季财报深度解析：业绩短期承压，沙特业务成新增长引擎？
领先的建筑与房地产开发商 MGB Berhad刚刚发布了截至2025年6月30日的第二季度财务报告。报告显示，尽管公司当季的收入和盈利面临挑战，但其稳健的在手订单、持续的派息政策以及在沙特阿拉伯市场的重大突破，为未来的发展描绘了复杂的图景。让我们深入探讨这份财报的关键细节。
总体来看，由于部分项目接近尾声以及新项目进度放缓，MGB在本季度的营收和盈利表现均有所下滑。然而，公司管理层对2025全年的表现依然保持乐观，这主要得益于其强大的订单储备和海外市场的拓展。
核心数据亮点：短期业绩回顾
与去年同期相比，MGB在2025年第二季度的财务表现出现了一定程度的回调。以下是关键财务指标的 YoY 对比：
本季度 (Q2 2025)
- 营业收入: RM 2.16亿
- 税前盈利 (PBT): RM 1707万
- 净利 (PAT): RM 1197万
- 每股盈利 (EPS): 2.01 Sen
去年同期 (Q2 2024)
- 营业收入: RM 2.68亿
- 税前盈利 (PBT): RM 2200万
- 净利 (PAT): RM 1577万
- 每股盈利 (EPS): 2.57 Sen
财报指出，营业额按年下滑19.25%，主要是由于Idaman Melur项目在本财年交付入住，导致进度款入账减少。与上一季度（Q1 2025）相比，营收也微跌4.95%，原因是Idaman Sari和Idaman Cahaya第二期等在建项目的开发进度放缓。
业务部门表现剖析
为了更清晰地了解业绩变化的原因，我们来看看两大核心业务在2025上半年的具体表现：
| 业务部门 | 2025上半年营收 (RM) | 2024上半年营收 (RM) | 2025上半年税前盈利 (RM) | 2024上半年税前盈利 (RM) | 业绩解读 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建筑与贸易 | 2.32亿 | 2.49亿 | -396万 (亏损) | 396万 (盈利) | 主要受Prestige项目接近完工，以及海外子公司成本增加的影响，导致由盈转亏。 |
| 房地产开发 | 2.12亿 | 2.37亿 | 3983万 | 3986万 | 营收因Idaman Melur项目交付而减少，但盈利能力基本保持稳定，显示出良好的成本控制。 |
风险与前景分析：挑战与机遇并存
尽管短期业绩承压，但MGB的前景依然充满看点。公司正积极通过技术创新和海外扩张来应对挑战，并抓住新的市场机遇。
当前的挑战
- 核心业务放缓: 建筑和房地产开发两大主营业务均出现收入下滑，显示出项目周期性带来的影响。
- 成本压力: 财报提到海外子公司的成本增加，这侵蚀了建筑部门的盈利能力，未来成本控制将是关键。
- 经营现金流: 值得注意的是，2025上半年的经营活动现金流为净流出7491万令吉，与去年同期的净流入3796万令吉形成鲜明对比，这可能反映了营运资金的压力。
未来的机遇
- 强大的订单储备: 公司拥有约10.7亿令吉的建筑订单和5.7亿令吉的未入账房地产销售，为未来一至两年的收入提供了坚实的保障。
- 技术优势: MGB持续推动工业化建筑系统（IBS）和VadTech方法的应用，这有助于缩短工期、降低成本并保证质量，尤其在可负担房屋领域极具竞争力。
- 沙特阿拉伯市场突破: 这是本次财报最大的亮点。通过与SANY Alameriah的合资企业，MGB成功进入沙特市场，并已获得价值超过2.07亿令吉的预制构件供应与安装合同。此举完美契合了沙特“2030愿景”中大规模住房建设计划，为公司开辟了巨大的增长空间。
总结与投资建议
总体而言，MGB的2025年第二季度财报反映了一个转型期的挑战。虽然传统业务因项目周期而暂时放缓，但公司并未停滞不前。其稳固的本地订单、在可负担房屋领域的领先地位，以及在沙特阿拉伯市场的战略性布局，共同构成了其未来增长的基石。管理层对2025年的乐观态度，正是基于这些强有力的支撑。对于投资者而言，短期业绩的波动固然需要关注，但更重要的是评估其长期战略的执行力。
- 短期业绩压力： 核心业务板块收入和利润均出现下滑，投资者需关注其后续恢复情况。
- 现金流状况： 本期经营性现金流为负，需留意公司在营运资金管理方面的效率。
- 海外市场执行力： 沙特阿拉伯项目是关键增长点，其成功执行与否将对未来业绩产生重大影响。
- 成本控制能力： 报告提到海外子公司成本增加，未来能否有效控制成本是维持盈利能力的关键。
你的看法是？
从我的专业角度看，MGB正处在一个关键的十字路口。短期内，市场的焦点将是公司如何管理其现金流和本地项目进度。但从长远来看，沙特阿拉伯的业务将是决定其能否实现跨越式增长的核心变量。如果海外扩张能够成功，MGB有望从一家稳健的本地建筑商，转型为具有国际竞争力的企业。
你认为MGB在沙特阿拉伯的新业务能否成为其未来的主要增长引擎？ 欢迎在下方评论区分享你的看法！
